¿Puede Air India sobrevivir a su privatización Botched?

- Jun 25, 2018-

Es posible que India tenga que abandonar completamente su aerolínea nacional si quiere salvarla.

El intento del gobierno indio de vender el 76% de Air India hasta el momento no ha logrado despertar ningún interés.

Ahora se enfrenta a una dura elección: continuar inyectando miles de millones de dólares del dinero de los contribuyentes para mantener a la aerolínea con pérdidas, o permitir que se tome por completo y posiblemente se rompa.

"En el marco actual, la aerolínea no puede sobrevivir sin fondos inyectados por el gobierno", dijo a CNNMoney Vaidyanathan Krishnamurthy, profesor de finanzas en la Indian School of Business. "Seguirá sangrando en efectivo".

Se espera que Air India pierda alrededor de $ 2 mil millones en los próximos dos años, según el Centro para la Aviación del Pacífico Asiático (CAPA). La aerolínea ha sido mantenida con vida en los últimos años por un rescate gubernamental de $ 4.5 mil millones en 2012.

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Primer Ministro Narendra Modi   ha estado tratando de privatizar Air India agobiado por la deuda durante más de un año con el fin de ahorrar miles de millones al gobierno, pero sus condiciones para la venta eran demasiado rígidas para los compradores potenciales.

Esas condiciones -la mayoría de las cuales los analistas dicen que deben cambiar- incluyen que el gobierno retenga una participación del 24% y una orden para que el nuevo propietario no pueda despedir a ningún empleado o fusionar Air India con otra aerolínea.

El gobierno parece estar preparado para suavizar su postura sobre al menos una de esas condiciones. Subhash Garg, un alto funcionario del Ministerio de Finanzas de India, le dijo a Bloomberg que   participación del gobierno   en la aerolínea "puede volver a examinarse".

Garg no respondió a las solicitudes de comentarios sobre los planes del gobierno. Air India no respondió a las solicitudes de comentarios.

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El gobierno también quería que los compradores asumieran $ 5 mil millones de la deuda de Air India.

Krishnamurthy dijo que el gobierno debería considerar una venta separada de bienes inmuebles propiedad de Air India para reducir su deuda total de más de $ 7 mil millones.

"Reducir la deuda también hace atractiva la venta", agregó.

Si no logra encontrar un comprador pronto, el gobierno tendrá que decidir cuánto tiempo más puede permitirse seguir respaldando a la aerolínea.

Proporcionar los enormes subsidios necesarios para pagarle a los casi 17,000 empleados de Air India y cumplir con los crecientes costos de combustible podría incluso sacarle ventaja al crecimiento económico de la India al privar a otros programas de fondos, advirtieron los analistas.

"El gobierno enfrentará la difícil elección de recortar el gasto o ejecutar un mayor déficit presupuestario", escribió en una nota reciente Shilan Shah, economista de la India en Capital Economics.

Un mayor déficit presupuestario podría inflar los costos de endeudamiento de la India, dañando aún más la economía.

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A pesar de todos sus problemas, Air India todavía representa alrededor del 17% de todo el tráfico internacional en India, que se prevé que se convierta en el tercer mercado de aviación más grande del mundo para 2026.

La aerolínea transportó casi 19 millones de pasajeros durante el último año fiscal.

"Un Air India reestructurado y más fuerte puede ofrecer importantes beneficios indirectos a la economía india", escribieron analistas de CAPA en una nota reciente.

Actualmente, la aerolínea está dirigida por una junta de burócratas indios de alto rango y depende del Ministerio de Aviación de la India.

Si el gobierno de Modi se ve obligado a mantener la línea aérea, al menos debería dejar de intentar ejecutarla   y seguir el ejemplo de los pares de Air India como Malaysia Airlines, dijo Krishnamurthy.

"[El gobierno debería] contratar a alguien de la industria aeronáutica como el CEO que tenga experiencia en cambiar las líneas aéreas enfermas", sugirió. "Ejecútelo para todos los propósitos prácticos como una entidad no gubernamental con mínima interferencia ... necesita especialistas aquí para hacer el trabajo".