La lucha comercial entre EE. UU. Y China llega en un momento difícil para la economía china

- Jul 12, 2018-

El comienzo de una guerra comercial entre los Estados Unidos y China llega en un momento inoportuno para la economía china.

En las últimas semanas, han aumentado las preocupaciones de que el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo se está enfriando más rápido de lo esperado. Un crecimiento chino más débil tendrá repercusiones para los grandes socios comerciales, como Estados Unidos y Europa, y para las empresas globales que hacen negocios allí.

Ahora, un enfrentamiento cada vez más intenso con Estados Unidos aumenta las dificultades. Ambas partes anunciaron aranceles sobre $ 50 mil millones de los productos de cada uno la semana pasada, y el presidente Donald Trump aumentó aún más el lunes con la amenaza de imponer aranceles sobre al menos otros $ 200 mil millones de productos chinos.

"La disputa comercial está escalando en un momento en que las dudas sobre el panorama económico interno están aumentando", escribió Mark Williams, economista jefe de Asia de la firma de investigación Capital Economics, en una nota de investigación la semana pasada.

La economía china tuvo un buen desempeño el año pasado, creciendo 6.9%, según cifras del gobierno. Ese impulso continuó en el comienzo de este año, pero muchos economistas se mostraron escépticos de que se mantenga. Los signos de una desaceleración están comenzando a aparecer.

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Los datos económicos oficiales del mes pasado mostraron que el crecimiento en áreas importantes como las exportaciones, las inversiones de las empresas y el gasto de los consumidores disminuyó en comparación con el mismo mes del año anterior.

Las cifras "sugieren una ralentización de amplia base y ahora esperamos que continúe", dijo Louis Kuijs, director de economía de Asia en la firma de investigación Oxford Economics.

Él predice que la economía de China crecerá un 6,4% este año, o ligeramente por debajo del objetivo de crecimiento del gobierno chino de alrededor del 6,5%. Algunos analistas han cuestionado repetidamente la exactitud de los datos oficiales del PIB.

La profundización de la lucha comercial con los Estados Unidos probablemente contribuirá a la pérdida de impulso.

Haibin Zhu, economista jefe de China en JPMorgan, estima que los aranceles de Estados Unidos sobre las exportaciones chinas podrían dividir entre 0.1 y 0.5 puntos porcentuales del crecimiento económico chino, dependiendo de la escala e intensidad de las tarifas.

Las consecuencias también pueden extenderse más allá del impacto directo de los aranceles, perjudicando la confianza empresarial y retrasando las decisiones de inversión en el país, agregó Zhu.

Crecimiento más débil por delante

Eso es aún más una preocupación después de los recientes datos económicos suaves.

"Es probable que el crecimiento económico se debilite aún más en la segunda mitad del año", dijo Williams, de Capital Economics.

Algunos economistas dicen que una razón clave para la aparente desaceleración es la presión del gobierno chino para controlar los enormes niveles de deuda en el país, que han aumentado drásticamente desde la crisis financiera mundial de hace una década.

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A mediados del año pasado, la deuda era más de dos veces y media el valor de toda la economía china, según el Banco de Pagos Internacionales. Las agencias de calificación crediticia Moody's y S & P rebajaron el año pasado la calificación crediticia de China.

Xi y otros altos funcionarios han hablado sobre la reducción de riesgos en el sistema financiero de China, que a menudo se conoce como "desapalancamiento". También han intentado tomar medidas enérgicas contra el enorme sector bancario en la sombra de China, en el que las oscuras formas de los préstamos se mantienen fuera de los balances oficiales de los bancos.

'El período más crítico'

Los analistas se han mostrado escépticos sobre los esfuerzos del gobierno para manejar la deuda, pero algunos dicen que las medidas se han vuelto más significativas y están empezando a pesar sobre el crecimiento. Una guerra comercial podría lanzar una llave en las obras.

"La escalada del conflicto entre EE. UU. Y China está ocurriendo durante el período más crítico de los esfuerzos de desapalancamiento y de reducción de riesgos de China", dijo Zhu de JPMorgan.

Si las oleadas de aranceles de los EE. UU. Comienzan a dañar la economía, los analistas dicen que las autoridades chinas podrían abandonar los esfuerzos para enfrentar los préstamos riesgosos y volver a los viejos hábitos.

"Los líderes de China se sentirán seguros de que tienen la capacidad de flexibilizar la política para amortiguar el golpe si es necesario", dijo Williams. "China es buena para el estímulo económico".

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Tras las últimas amenazas comerciales de Estados Unidos esta semana, el gobernador del Banco Popular de China, Yi Gang, dijo a los medios estatales que "China está en una buena posición para hacer frente a todo tipo de fricciones comerciales".

Algunos analistas han subrayado que todavía hay puntos brillantes en la economía china. Betty Wang, economista sénior de China en el banco australiano ANZ, señala que la industria y el sector inmobiliario, dos grandes motores de crecimiento económico, siguen funcionando bien.

"Hay algunos signos positivos en la economía, que nos impiden ser demasiado pesimistas sobre el panorama económico", dijo Wang.